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原料跌幅收窄 大跌趨勢傳導至下游棉紗市場

2019-06-03 09:07:43 來源:SICE


紗線向有“金三銀四紅五月”說法,今年不僅沒有出現“紅五月”,淡季還提前到來。截至5月30日,國內C32S均價報收22015元/噸,較上周繼續下跌377元/噸,較上月同期更是大幅下跌843元/噸。眼下,各紡企庫存上升較快,中小型紡企日子非常艱熬。資金流緊張想走貨的紡企競相殺價,根本不考慮虧多虧少。棉紗庫存逐日增加使一些紡織廠資金周轉困難甚至很難湊錢買皮棉,已有少數小廠停產,多家調整工人班次減少生產時間。


從上游棉花來看,5月份以來,鄭期、2018/19年度棉花現貨、儲備棉輪出底價三線同時大跌,原料的大幅降價目前正在逐步向下游紗線、坯布傳導。眼下,多數紡企庫存較去年同期增50%以上,個別企業庫存比去年同期增10-15天,有的甚至超過40天。大量的成品庫存必然導致紡企不敢貿然增加原料庫存,大部分紡企隨用隨買、按單拿貨(一些機構用低至“腳面”來形容),但由于紗布等成品庫存持續上升、中美貿易談判僵局難解,對6-8月份出口形勢很不樂觀,因此雖然棉花原料早已降至預期以下且按2018/19年度新棉、儲備棉成交價來計算,紡紗的利潤較3/4月份明顯提高,紡企仍“坐壁上觀”、暫不入市。


如上圖所示,很明顯,進入本周,國內棉花價格跌勢開始放緩,但棉花價格下跌幅度尚未完全傳導到下游,如果以20天以前的棉花原料價格來計算今日的盈虧甚至出現了虧本。再加上紗線庫存的暴增,棉花銷量慘淡也是情理之中,預計近期純棉紗價格或繼續穩中小跌。


外紗本周的降價幅度有所放緩,截至5月30日,FCY Index C32S折人民幣現貨價報收22337元/噸,較上周下跌127元/噸。值得一提的是,今年以來,巴基斯坦內需持續向好,再加上本年度巴國內棉花供應再次短缺、國內庫存快速下降,紗廠現在都需要進口棉。而由于巴紗內銷價格高于出口中國的價格,因此部分巴紗工廠減少對外出口,導致中國4月份巴紗到港量有所下滑。而近兩周隨著印度棉花價格的反彈,棉紗價格止跌,印度紡企利潤再度下降,由于未來不確定性增加,印紗價格或將上調。


期貨方面,本周棉紗也隨著棉花止跌回穩。28、29、30日CY001主力合約收盤價分別為22030、22060、21680元/噸。雖然主力成交量從上周最高8萬手下跌至目前的3萬手不到,但投資者似乎還沒打算完全退出這個市場,截至5月30日,棉紗持倉上漲至24378手,達歷史最高,沉淀資金也依然維持在1.3億元左右。

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